下游需求稳步增长 制冷剂行业景气度上行人人搬家

近日，制冷剂头部企业纷纷亮出2025年“成绩单”。多家企业在财报中表示，在配额政策持续约束下，制冷剂行业供需格局不断优化，产品价格稳定上行，进而带动公司总体业绩大幅增长。

例如，4月23日，浙江巨化股份有限公司（以下简称“巨化股份”）发布2025年年报，公司实现营业收入269.91亿元，同比增长10.33%；归属于上市公司股东的净利润为37.83亿元，同比增长94.29%。

此外，浙江永和制冷股份有限公司（以下简称“永和股份”）、浙江三美化工股份有限公司（以下简称“三美股份”）、广东东阳光科技控股股份有限公司（以下简称“东阳光”）等龙头企业也已披露了2025年年报或业绩预告。其中，永和股份、三美股份实现营收净利双增，且归母净利润增幅均超过100%；东阳光制冷剂对应业务板块实现营业收入40.60亿元，同比增长50.12%。

《中国制冷剂行业发展动态及投资规划分析报告》显示，随着我国空调、冰箱、汽车等制冷设备市场的持续扩大，制冷剂需求呈现稳步增长态势。据统计，2016年至2025年，中国制冷剂行业需求量已从82.8万吨增长至148.3万吨，年复合增长率达6%。

反映在终端产品价格上，根据氟务在线数据，4月22日，三代制冷剂主流产品R32含税出厂价格为62700元/吨-64000元/吨，较2025年初上涨超50%；车载领域的R134a和混配方向的R125则分别报60000元/吨至61000元/吨、51000元/吨至56000元/吨，较2025年初分别上涨超过40%、20%。

“在配额管控政策和下游需求扩容的双重因素推动下，制冷剂行业景气度有望持续上行。”广州思益得文化有限公司首席策略官陈彦颐对《证券日报》记者表示，“长期来看，配额资源将进一步向头部企业集中，竞争格局也会从过去的‘价格战’转向精细化运营和合规产能的效率比拼，行业马太效应会愈发明显。”http://www.gzrrbw58.com