上市“先发后至”、屡登质量黑榜，爱玛科技多症待考

据招股书，爱玛科技的主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产及销售。其中，电动自行车业务占据绝对主导地位，2016—2018年该业务占主营业务收入比重近9成。2019年4月，随着新国标正式实施，爱玛停止生产旧国标规定的豪华款电动自行车，转而加大电动摩托车的投入。由此，在2019年上半年，其主营业务收入中电动自行车的收入下滑至73.66%，而电动摩托车的收入占比则达到19.58%。除此之外，2017年前后开展共享单车业务曾使得爱玛科技的自行车业务飙升，但随后共享单车行业持续降温，该业务比重也由2017年的6.44%降至1%以下。

总得来说，尽管报告期内主营业务结构发生一定变化，但电动自行车依然是爱玛科技最核心的业务和竞争力所在。也正是凭借爱玛电动车一句“爱，就马上行动!”的经典广告语，爱玛品牌火遍大江南北，并早早开始筹划资本梦。在电动自行车市场领先地位稳固且品牌知名度逐年提升的背景下，爱玛科技于2012年筹备IPO上市。但彼时，其创始人张剑和公司前副总、董事顾新剑之间纠纷不断，并拖累了爱玛科技的上市进程。

据相关媒体报道，2011年9月至2013年3月，顾新剑以向税务机关举报无锡爱玛偷漏税问题等为要挟，多次向张剑索要钱款。最终，张剑报案，顾新剑以2.35亿元敲诈勒索罪以及3000万元职务侵占罪在一审被判入狱20年。而作为事件的另一方，爱玛科技和张剑也因顾新剑在二审指证其存有超过百亿元的账外账，遭到外界质疑。随后，无锡市国税局根据后者的举报查出无锡爱玛2009年至2010年账外经营销售货物并已收取货款1438.95万元、1.11亿元，并向其追缴增值税、企业所得税2000万元，同时处以罚款1000万元。

这一“内斗”不仅使得二者“两败俱伤”，更令爱玛科技的第一次IPO划上休止符，错过了国内电动自行车市场高速发展阶段登陆资本市场的最佳时机。直到2018年，在内斗引发的风波逐渐平息之后，爱玛科技才重启上市。然而，这次迎接爱玛科技的同样不是好消息。在2018年6月首次正式递交上市申请并排队半年之后，爱玛科技收到了证监会的反馈意见，后者提出三大类共计58个问题，质询爱玛科技增资及股权转让背景、关联交易、商标授权、产品质量、诉讼进展、资产重组、偿债能力风险等。由于未能在规定时间内回复，爱玛科技的该次上市再次无疾而终。

但爱玛科技“屡败屡战”，2019年8月再次递交招股说明书，拟于上交所主板上市，计划发行6500万股，拟募集资金16.80亿元，用于公司电动车、自行车整车、配件加工制造、整件喷漆生产线等12个项目的建设、升级，以及补充流动资金。3个月的等待之后，爱玛科技IPO再次按下“暂停键”。2019年11月27日证监会公告称，鉴于爱玛科技集团股份有限公司尚有相关事项需要进一步核查，决定取消对该公司发行申报文件的审核。在外界看来，这与爱玛科技在此前遭遇专利诉讼有关，其被浙江一企业诉至杭州中院并正式立案，案由为“侵害外观设计专利权纠纷”，涉诉金额约3000万元。爱玛科技则对此表示“公司受到了恶意诉讼”。

今年11月，爱玛科技IPO终于迈出关键一步，首发获通过。至此，从筹备上市算起其IPO之路已走了8年之久，过程更可谓一波三折。而与在资本市场苦坐冷板凳对应的是，爱玛科技深陷产品质量泥潭、屡屡登上各类黑榜http://www.gzrrbw58.com/