从10月20日国家数据集团在河北雄安新区正式挂牌，到陕西建设机械股份有限公司、中南红文化集团股份有限公司等公司披露重大资产重组进展公告，再到10月26日西藏高争民爆股份有限公司发布重大资产重组公告。10月以来，新央企组建与国有控股上市公司并购重组进程接连更新。

10月23日，国务院国资委再次强调，持续优化国有经济布局，加强关键核心技术攻关，切实增强核心功能、提升核心竞争力，更好发挥国有经济战略支撑作用。

接受《证券日报》记者采访的业内专家认为，逐步推动构建国有经济布局优化和结构调整指引制度体系，既为后续国有资本投向指明了清晰的方向，也使改革的可操作性大幅提升。

重组整合强链补链

党的十八大以来，国务院国资委推动29组52家中央企业实施重组，新组建国家石油天然气管网集团有限公司、中国雅江集团有限公司、中国卫星网络集团有限公司、中国稀土集团有限公司、中国长安汽车集团有限公司等企业，并有序推进70余个专业化整合项目，使国有资本配置和运行效率持续提升。

2026年是进一步深化国资国企改革的启动之年。5月《关于进一步深化国资国企改革的方案(2026—2029年)》印发，以国有资本“三个集中”为核心导向的国有经济布局优化和结构调整，正向纵深推进。

从央企今年重组整合进展来看，总体呈现出存量优化与增量布局并进态势。存量方面，1月初，中国石油化工集团有限公司(以下简称“中国石化”)与中国航空油料集团有限公司(以下简称“中国航油”)实施重组。两家能源央企“巨无霸”的整合，进一步重塑国内航油市场乃至整个能源产业链的格局。增量方面，国家数据集团的挂牌成立，肩负着打造数据要素服务国家队、引领数据基础设施互联互通、建设国家数据科技创新战略力量的多重使命。

“中国石化与中国航油重组体现的是传统关键产业链的补链强链，国家数据集团挂牌体现的是面向未来产业的制度性平台搭建，二者共同反映了国资国企正从规模扩张向功能价值重构的深层转变。”中共中央党校(国家行政学院)研究员张春晓在接受《证券日报》记者采访时说。

阳光时代律师事务所合伙人、国企混改中心负责人朱昌明在接受《证券日报》记者采访时表示，当前，央企的重组整合已不再是简单的“合并同类项”或“做大资产规模”，而是一场精准、系统性的结构性升级，为的是补链强链、搭建国家战略产业支柱。

国有经济布局优化和结构调整的下一步路线图已然清晰。

国务院国资委党委书记、主任程福波表示，“十五五”时期，将继续用好战略性专业化重组整合这个有力抓手，做好新央企组建和战略性重组，支持创新能力强的企业作为主体，开展同类业务横向整合和上下游纵向整合，加快推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集中。

推动新兴产业发展

积极培育壮大战略性新兴产业，既是当前国有经济优化产业结构的主攻方向，也是建设现代化产业体系的重中之重。

随着新一轮科技革命和产业变革深入演进，科技实力和创新能力已经成为国家的核心竞争力，也是决定企业竞争优势的胜负手。对于央企而言，唯有加快向战略性新兴产业和未来产业延伸拓展，方能在巩固传统优势的同时赢得发展先机。

为此，2023年以来，国务院国资委接续启动实施产业焕新、未来产业启航等行动，推动央企加快向新领域新赛道布局落子。国务院国资委数据显示，三年来，央企累计完成战略性新兴产业投资7.4万亿元，占总投资的比重从27%提升至42%；2025年战略性新兴产业营收规模超过12万亿元，连续三年实现“每年1万亿”的增长，形成了新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、节能环保5个万亿级规模产业。

今年以来，央企布局新兴产业的力度仍在持续加大。国务院国资委数据显示，今年1月至8月，央企在战略性新兴产业领域的投资已达1.2万亿元。

值得一提的是，今年印发的《中央企业发展“十五五”规划》(简称《规划》)明确提出，到2030年，央企战略性新兴产业增加值占比要再提升5个百分点，进一步强化工业软件、关键零部件等基础支撑，带头推进人工智能赋能千行百业，创新发展服务型制造，着力打造新兴支柱产业。

“国有经济要支撑现代化产业体系建设，必须把新增资源投向技术含量更高、带动效应更强、长期增长空间更大的领域。”在张春晓看来，《规划》提出的目标，并不是简单地追求营收规模，而是要求战略性新兴产业形成真实的产品、订单、利润和增加值贡献，真正成为新兴支柱产业。整体上看，国有经济布局优化既要推动传统产业强基转型，稳住能源、原材料、电力通信等安全底座；也要把新增投资、科技创新和重组整合更多配置到战略性新兴产业和未来产业。

程福波强调，未来，央企要统筹推进差异化布局，持续巩固新能源、航空航天等产业优势，进一步发力人工智能、新材料等重点领域，超前培育量子科技、核聚变能、生物制造等前沿赛道，推动新兴产业发展“积厚成势”。

资本市场赋能国企并购

“十五五”时期，在“中央企业资产向国民经济97个行业大类中20个重点行业集中、88%以上营业收入归集至该20个行业”的量化目标之下，以及以服务国家战略为导向，推进地方国有经济规模化发展的背景下，以国有控股上市公司http://www.gzrrbw58.com

商务部28日召开全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议，总结政策实施进展成效，部署下一步重点任务。会议强调，各地区要盯住关键环节，拿出更实举措，以更高标准抓好政策实施，保障全年工作圆满收官、取得扎实成效；要结合本地实际，加强部门协同联动，加大工作力度，创新打造线下消费场景，加快补贴兑付，切实增强群众获得感。

记者从商务部获悉：2026年以来，消费品以旧换新政策实施带动相关品类销售额超2万亿元，惠及超2.5亿人次，有力推动消费增长，助力转型升级，畅通循环利用，取得多重政策效果。

商务部28日召开全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议，总结政策实施进展成效，部署下一步重点任务。会议强调，各地区要盯住关键环节，拿出更实举措，以更高标准抓好政策实施，保障全年工作圆满收官、取得扎实成效；要结合本地实际，加强部门协同联动，加大工作力度，创新打造线下消费场景，加快补贴兑付，切实增强群众获得感。

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2026年前三季度，国内服装专业生产领域总产值达1.32万亿元，同比增长4.7%，整体表现跑赢纺织服装行业平均增速。其中定制化、功能性、合规化生产环节增速显著高于行业均值，正成为驱动产业从规模扩张向质量效益跃迁的核心动力。

从行业结构来看，运动赛事服、职业防护服、母婴功能装三类订单占服装专业生产总订单量的41.3%，较去年同期提升6.2个百分点。这类订单普遍要求小批量、多批次、快交付，同时需匹配特定物理指标，比如速干T恤需达到蒸发速率≥0.25g/min·cm²，孕妇防辐射服须通过30MHz–18GHz频段屏蔽效能≥30dB，倒逼上游制造端加速产线柔性化升级。当前国内头部运动服制造企业已普遍支持单色起订50件、72小时打样、15天交货，部分马拉松比赛服产品已通过中国田协赛事装备备案，可覆盖高校体训队、企业团建、公益跑活动等多元定制需求。

检测认证前置化正成为专业生产的准入刚性门槛。随着欧盟EcoLabel、美国CPSC新规及国内新版纺织品色牢度试验通则等标准迭代，服装专业生产企业的上游检测验证周期普遍压缩至7–10个工作日，检测报告已成为B2B订单签约前提条件。第三方检测机构正从被动响应转向嵌入客户研发流程，提供成分元素分析、重金属迁移量测试、荧光增白剂筛查等模块化服务包，部分区域检测机构的CNAS认可报告已被数百家服装代工厂用于出口报关，还可支持48小时出初检报告、多语种证书生成，适配外贸贴牌、赛事定制、校服招标等对合规时效要求较高的场景。

细分场景的专业化分工正在加速落地。服装专业生产的附加值正向高精度辅材与智能安防组件迁移：环保矿物干燥剂不再仅用于仓储防潮，而是集成于运动鞋盒、户外冲锋衣包装内衬，要求低粉尘、无迁移、符合FDA食品级接触标准；防盗器件则从传统硬标签升级为RFID+声磁双模识别，适配无人零售与快闪店场景。缝制设备领域，进口备件交期长、成本高的痛点，也促使服装专业生产企业转向国产高适配性替代方案，不锈钢推车、挂衣架、裁床滑轨等非标工装，也开始按车间动线定制，进一步提升产线运转效率。

行业观察指出，当前国内纺织服装产业的国际竞争优势，正从传统的要素成本驱动向技术、品牌与服务综合优势深度转型。前三季度行业出口延续稳健增长态势，高端化、智能化、绿色化已成为行业转型升级的主基调，数字经济与实体经济融合加速推进，为高质量发展注入持久动能。未来具备全链条整合能力、能快速响应细分场景定制需求的制造服务商，将在全球价值链重构中占据更主动的位置。http://www.gzrrbw58.com

近期，多地加快推进四季度重大项目建设。从资金来看，9月以来专项债发行明显加快，加上新型政策性金融工具、10月启用的地方债结余限额等，政策发力稳投资意图明显。专家测算四季度有超5万亿元政府债待发，为四季度及全年投资回升提供支撑。

“广州将推动华星光电T8、南沙港区五期等106个年度投资10亿元以上重大项目加力提速，积极争取174个四季度计划新开工项目应开尽开。”在10月26日的新闻发布会上，广州市发展改革委主任吴萨说。

四季度，冲刺全年经济目标进入关键期。多地加快重点项目开工建设，着力扩投资、稳增长。

160项市区重大项目开工建设——这是北京市四季度的稳投资任务书。北京市发展改革委介绍，将大力促进城市更新投资，推进区域综合性城市更新项目；加快推动“六张网”规划建设。产业投资方面，重点在人工智能、高端装备制造、生物医药等领域推动一批项目加快落地实施。

根据国家统计局数据，今年1至9月固定资产投资同比下降7.2%，较前8月持平，环比增速自3月以来首度转正。不过基建投资增速依然承压，专家表示，资金发行节奏和项目落地进度偏缓仍是主要原因。“据统计，今年广义财政支出进度、专项债发行进展和准财政落地速度整体均偏慢。1至9月新增专项债发行进度为全年的81%，低于去年的83.2%，也低于过去三年86.8%的平均水平。”中诚信国际研究院院长袁海霞说。

不过，从细分行业看，9月基建投资中信息传输业投资增长30.8%，航空、水上运输业投资也实现10%以上的增长。“来自六张网、智慧交通等融合基础设施的新基建仍然能够形成一定的投资增量，当前投资总量虽然有所下滑，但结构调整、优化的进程也在加快。”袁海霞说。

专家表示，四季度财政支出和各类政府债券资金使用“赶进度”，以及新型政策性金融工具等全面推进，将推动重大项目建设显著加快，支撑基建投资回升。

袁海霞分析，四季度仍有近1.5万亿元地方政府债、4.1万亿元国债待发，合计政府债待发规模5.6万亿元，为同期三年最高水平，叠加新型政策性金融工具落地形成实物量，将对固定资产投资整体形成托底。

东方金诚首席宏观分析师王青判断，随着各类资金落地使用，推动“六张网”和重大项目建设进度显著加快，年底前基建投资增速有望由负转正。http://www.gzrrbw58.com

10月26日，财政部办公厅印发的《〈企业可持续披露准则第1号——气候(试行)〉应用指南(征求意见稿)》及电力等9项行业应用指南(征求意见稿)征求意见截止。

据悉，2025年底气候准则发布后，企业普遍反映亟须配套应用指南提供统一操作指引。业内人士表示，从“看得懂”到“做得到”，应用指南补上关键一环。上述安排构建了“基本准则—具体准则—应用指南—行业应用”四层落地体系，使气候信息披露要求从通用原则逐级细化至行业实操，在制度统一性与行业适配性之间形成有效衔接。

“从气候准则发布到配套10个文件出台，节奏非常快，体现了‘急用先行，国际对标’的监管思路。”全球电子协会东亚区可持续发展首席专家周国银在接受上海证券报记者采访时表示，此次选择的9个行业中有6个是欧盟CBAM覆盖的行业，表明国内披露标准主动与国际规则同步对齐，有助于中国出口企业提前开展合规演练，避免因国内外标准不一致而陷入困境。

9大行业产业链传导明显

“气候对每个行业的影响不同，应用指南主要解决气候对不同行业的适配问题。”对此，青悦环保创始人刘春蕾表示，比如，煤炭行业要求控制甲烷排放，化肥行业要求绿氢、绿氨的研发与应用，汽车领域则着重碳足迹管理等。

此次应用指南覆盖的9个行业中，除电力、钢铁、煤炭、石油、化肥、铝、水泥等7个高耗能行业外，氢、汽车两个行业也首批纳入气候披露框架。多位受访人士表示，此举具有明确的产业链传导意义。

例如，氢能已上升为国家能源战略，绿氢兼具基础原材料与能源属性，是产业绿色转型的重要支撑，可为下游应用的气候信息披露提供基础。汽车尤其是新能源汽车，既是我国重要的经济和出口引擎，又面临较多绿色贸易壁垒，同时带动多个产业发展，可通过产业链传导拉动下游产业的气候转型与披露。

周国银认为，氢和汽车行业首批被纳入气候披露框架是“披露先行，控排跟进”思路的典型安排，也是出口和供应链压力倒逼的结果。氢能本身是欧盟CBAM六大覆盖行业之一，2026年起出口欧盟的氢气就要申报嵌入排放；汽车全生命周期排放多来自其上游的钢铁、铝和电池，上游产品已经纳入国内碳市场和欧盟CBAM范围，且汽车出口自身也面临碳排放压力。

出台相关行业指南，有助于链主向上游传导减排压力，形成整条链的减排动力。“先把下游终端行业拉进披露框架，由链主企业倒逼上游原材料企业减排，比单纯从上游控排效率更高。”周国银说。

由此看，气候披露的边界并不止于首批纳入的9个行业。处于这些行业上下游的产业链相关企业，同样可能因“链主”企业的范围三(注：价值链间接排放)核算与披露要求而被纳入气候信息传递链条，被动或主动地面对数据报送与能力匹配的压力。对产业链相关企业而言，提前梳理自身碳排放底数、建立可追溯的数据基础，已不是“要不要做”的选择题，而是能否在客户合规链条中保持准入资格的现实命题。

从“要你披露”到“教你披露”http://www.gzrrbw58.com

时至四季度，冲刺全年经济目标进入关键时期。近期，北京、陕西、云南等地密集部署重大项目推进工作，成为四季度扩投资、稳增长的重要抓手。

航宇智造全球研发中心与智能制造基地10月13日在北京经济技术开发区开工奠基。作为北京市2026年“3个100”重点工程之一，该项目聚焦颠覆性车身制造技术研发与产业化落地，创新打造管梁式榫卯车身秒级制造体系，总投资约10.3亿元。

北京市发展改革委相关负责人介绍，四季度，北京将抓好重点产业投资，在人工智能、高端装备制造、生物医药等重点领域，继续推动一批项目加快落地实施。同时，面向民间资本再推介一批重大项目，全年推介项目总投资不低于2000亿元。

陕西省水利厅要求，紧盯全年510亿元水利投资硬目标，分批次压茬推进引汉济渭三期、宝鸡峡引渭、东雷抽黄灌区现代化改造、焦岩水利枢纽等9个重大水利工程开工，划定9月底、10月底、年底刚性开工节点。

云南玉溪明确，全市2026年四季度百亿产业项目开工共计63个，其中亿元以上项目39个，主要集中在能源以外工业、能源工业、农业、商贸物流、文化旅游、数字经济等行业，各县（市、区）和玉溪高新区均有项目开工。

四季度以来，山西、河北、重庆等地陆续召开会议，提出着力扩大有效投资。能源转型、先进制造业发展、“六张网”建设、科技成果转化、“小而美”民生项目等成为地方部署的重点。

“四季度加快有实际用途的项目建设，不仅能够稳定当前需求，也有助于避免短期低迷损害未来建设能力。”金融街证券首席经济学家张一在接受上海证券报记者采访时表示，重大项目通常跨年度实施，四季度既要形成当期工作量，也要为明年保持合理建设节奏创造条件，不能将稳投资简单理解为年末集中开工。

国家统计局近日公布的数据显示，今年前三季度，基础设施投资同比下降4.2%。但信息传输业投资增长30.8%，航空运输业投资增长13.8%，水上运输业投资增长13.5%。

粤开证券首席经济学家罗志恒对记者表示，当前基建投资增速放缓是提高投资效益背景下的主动调整以及优质项目相对稀缺的共同结果，这是新旧动能转换过程中必经阶段。在看到投资增速下行的同时也要看到投资结构的优化，投资结构的优化有利于提高财政资金使用效益以及降低债务风险。

今年地方政府发行债券接近尾声。企业预警通数据显示，截至10月25日，全国发行地方政府债券约9.5万亿元。其中地方政府新增债券发行约4.6万亿元，占当年新增债务限额比重约87%。

国家发展改革委主任郑栅洁在10月10日召开的民营企业座谈会上提到，四季度是全年收官之季，也是巩固经济回升向好的关键窗口期，将推动“十五五”规划、“六张网”建设实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，激发释放内需潜力。

财政部表示，将抓紧做好提前下达2027年部分新增地方政府债务限额工作，指导各地早谋划、早准备，抓紧履行预算编制等相关程序，确保明年1月份尽早启动债券发行。

近年来，财政部均按照60%当年新增地方债额度顶格提前下达下一年额度。根据财政部数据，2026年新增地方政府债务限额为5.2万亿元，理论上2027年提前下达的新增地方政府债务限额不得超过3.12万亿元。

政策端持续加码背景之下，投资能否企稳回升，成为市场关注的焦点。http://www.gzrrbw58.com

2026年前三季度，国内环保行业分化格局进一步凸显，9家已披露三季度报告的A股环保板块上市公司中，永清环保、清水源、高能环境、紫金龙净均实现营业收入、净利润同比双增，其中高能环境净利润同比增幅达到86.15%。行业整体增长逻辑已经从过去传统市政环保工程的规模扩张，转向资源价值变现、跨界业态协同与内生盈利优化的全新阶段。

从已披露的财报数据来看，头部企业的增长不再单纯依赖传统市政项目订单。高能环境前三季度实现营业总收入152.39亿元，同比增长49.99%，归母净利润12.03亿，同比增长86.15%。其业绩大幅增长的核心原因，是金属资源循环利用业务产能持续提升，叠加抓住金属价格上行的市场机遇，实现收入及利润的快速释放。富春环保前三季度主营收入55.19亿元，同比飙升43.23%，Q3单季扣非净利1.38亿元，同比增长170.67%，依托“固废—热电—蒸汽—再生水”四联供低碳闭环系统，主业造血能力进入高速增长通道。

紫金龙净则依托环保+新能源双轮驱动，报告期内实现营业收入86.89亿元，同比增长10.57%；归属于母公司股东的净利润9.43亿元，同比增长20.84%。其环保业务持续巩固大气污染治理领域优势，绿电业务保持稳步增长，电动矿卡业务加快交付节奏，前三季度新增环保设备工程合同72.30亿元，电力与非电行业订单占比接近六四开，业务结构持续优化。

与此同时，行业部分企业仍面临赛道同质化竞争激烈、低价竞标压缩毛利空间、成本刚性凸显等挑战。祥龙电业、力合科技出现增收不增利情形，中赋科技、*ST仕净、宇通重工3家公司营利双降。行业深度调整阶段，项目回款周期拉长、资产减值等因素持续侵蚀盈利空间，传统工程、装备供货模式已经难以对冲行业周期压力。

行业观察指出，当前环保行业的结构性机会已经非常清晰。垃圾焚烧运营、水务运营板块现金流持续改善，矿山绿电及电动矿卡赛道加速发展，金属资源化板块受益于量价齐升，业绩有望延续高速增长。未来能够跳出低价内卷，在资源循环利用、跨界业态协同上建立核心优势的企业，将在“十五五”生态环保产业周期中占据主导地位。

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国家邮政局近日发布前三季度邮政快递业运行情况。数据显示，1至9月，快递业务量累计完成1513亿件，同比增长4.3%；快递业务收入累计完成11634.4亿元，同比增长7.2%，快递业务收入增速持续高于业务量增速。区域发展协调性稳步增强。1至9月，东、中、西部地区快递业务收入比重分别为73.6%、15.6%和10.8%，快递业务量比重分别为68.8%、20.8%和10.4%。

国家邮政局近日发布前三季度邮政快递业运行情况。数据显示，1至9月，快递业务量累计完成1513亿件，同比增长4.3%；快递业务收入累计完成11634.4亿元，同比增长7.2%，快递业务收入增速持续高于业务量增速。

区域发展协调性稳步增强。1至9月，东、中、西部地区快递业务收入比重分别为73.6%、15.6%和10.8%，快递业务量比重分别为68.8%、20.8%和10.4%。

服务质量稳步向好。通过加快应用数智技术、持续优化农村服务供给，深度融入制造业供应链，行业综合运能增强、服务质http://www.gzrrbw58.com

《私募投资母基金管理规定(征求意见稿)》要点概览

● 明确私募投资母基金分散投资要求

● 对私募投资母基金豁免计入一层投资层级

● 建立健全投后跟踪、穿透管理和风险监测机制

● 细化私募投资母基金投资负面清单

中国证监会10月23日消息，证监会根据《中华人民共和国证券投资基金法》《私募投资基金监督管理条例》(以下简称《私募条例》)等法律法规，起草了《私募投资母基金管理规定(征求意见稿)》(以下简称《母基金规定》)，现向社会公开征求意见，以进一步规范私募投资母基金业务活动，促进母基金规范健康发展。

丰富私募基金产品类型

《母基金规定》共二十三条，主要内容包括：明确私募投资母基金概念和具体分类，细化认定标准，根据投资范围差异对私募投资母基金分类；明确私募投资母基金分散投资要求，对长期资金投资私募投资母基金设置差异化投资比例要求；明确对私募投资母基金豁免计入一层投资层级；对管理不同类型私募投资母基金的管理人提出持续性要求；明确私募投资母基金运作管理要求，压实管理人主动管理职责，建立健全投后跟踪、穿透管理和风险监测机制，并对基金托管、利益冲突和关联交易管理等提出相应要求；细化私募投资母基金投资负面清单，坚守合规底线。

母基金作为一类私募投资基金(以下简称私募基金)，通过一定的资产组合开展投资，具有分散风险、平滑收益的独特优势，在我国实践中取得较好发展。有效发挥母基金的策略优势，可促进社会保障基金、保险资金等中长期资金投资配置私募基金行业，支持私募基金高质量发展。《私募条例》要求，私募基金投资层级应当遵守国务院金融管理部门的规定，同时对母基金豁免计入一层投资层级，并授权证监会对母基金具体条件等规定进行细化。

《母基金规定》明确了母基金标准和条件，细化运作要求，以规范母基金高质量发展，丰富私募基金产品类型，加强投资者利益保护。

根据《私募条例》，母基金是指符合证监会规定条件，将主要基金财产按照一定比例投资于其他私募基金的私募基金。《母基金规定》细化认定标准，要求母基金投资于其他私募基金份额的金额不低于其资产净值的80%，并对基金名称、经营范围、基金合同、投资比例等作出规定。

根据所投资范围差异将母基金分为私募证券投资母基金、私募股权投资母基金、创业投资母基金、复合型母基金等多个类型，合理满足中长期资金进行多资产配置需求。

结合境内外实践和广泛市场调研，《母基金规定》从不同维度对母基金提出了投资分散度要求，避免集中投向单只基金、单一管理人、单一资产等，切实体现母基金分散投资的基本特征。同时，考虑创业投资基金特征，以及支持社会保障基金、保险资金、合格境外投资者、国家级政府投资基金等长期资金投资母基金等合理情形，《母基金规定》适当设置了差异化投资比例要求。

不得滥用投资层级豁免规定

根据《私募条例》等监管要求，私募基金可以接受或者再投资一层私募基金等其他私募产品，接受投资的私募基金不得再投资其他私募产品，并明确对符合条件的母基金豁免计入一层投资层级。享受豁免的母基金应当持续符合相应条件，严格按照投资范围要求开展投资运作。私募基金管理人不得滥用投资层级豁免规定，规避监管要求。母基金确有必要直接、间接投资其他母基金或者接受其他母基金投资的，投资层级只能豁免一次。

为体现专业投资能力，《母基金规定》分别对管理私募证券投资母基金、私募股权投资母基金等不同类型母基金的管理人及专职投资人员提出相应要求。考虑到复合型母基金可以同时投资私募证券投资基金、私募股权投资基金，对复合型母基金管理人提出了更高的合规能力、专业能力和风险管控能力等要求，为后续业务稳妥推进留有接口。

坚持“扶优限劣”

母基金投资路径更复杂，为避免通道化问题，《母基金规定》压实管理人主动管理职责，严禁http://www.gzrrbw58.com

Wind数据显示，截至10月23日收盘，2026年以来，共有645家A股上市公司对外发布股权激励计划，远超去年全年总量。除半导体、生物医药等新兴产业外，传统制造行业2026年以来股权激励案例明显增多，留住核心人才意图明显。

从激励标的物类型看，主要分为股票增值权、股票期权、限制性股票三大类。其中，限制性股票占比约八成，第一类限制性股票占比约三成，第二类限制性股票占比约五成。发布第二类限制性股票的上市公司数量明显增多。

多位受访人士对记者表示，第二类限制性股票的爆发，有其明确的制度边界，目前仅在科创板、创业板试点，主板公司仍须沿用第一类限制性股票或股票期权。这一限制反而强化了“两创”板块的激励优势。未来如果第二类限制性股票向主板放开，A股股权激励有望迎来新一轮高潮。过去A股股权激励解决的是“做不做”的问题，未来解决的是“怎么做更好”的问题。

第二类限制性股票激励增多

大族数控日前对外披露2026年A股限制性股票激励计划草案，本激励计划首次授予的激励对象总计536人，包括公司董事、高级管理人员和核心技术(业务)骨干人员。本激励计划的激励工具为限制性股票(第二类限制性股票)，股票来源为公司向激励对象定向发行的公司A股普通股股票。

川财证券研究所所长陈雳告诉中国证券报记者，第二类限制性股票要求激励对象在达成业绩考核条件后，再以授予时点市价五折左右出资购买，无需员工前置出资、未达标股份无需回购注销，资金压力小、流程简便，适配多数骨干员工。

资深财税与上市公司合规专家刘志耕对中国证券报记者表示，激励工具全面向第二类限制性股票倾斜，通过“低门槛进入、高业绩兑现”的设计，既降低了员工的参与成本，也把激励收益和公司的营收增速、研发投入强度等核心指标深度绑定，彻底完成了从“福利工具”到“战略增长引擎”的身份转变。第二类限制性股票近年案例快速增多，核心好处集中在员工端、公司端和市场端三个维度，是当前“两创”板块上市公司的首选激励工具。对激励对象而言，首先是零本金风险，授予日不用提前出资，达标归属时才缴款，若股价跌破授予价可直接放弃。其次是资金压力极小，不用在激励初期就占用大量个人现金流，大幅降低核心员工的参与门槛。此外，收益确定性更高，授予价可低至市价的5折，达标后收益空间明确，对年轻研发骨干吸引力极强。

刘志耕称，对上市公司而言，实施第二类限制性股票激励的公司业绩拉动效果更强，研发投入动力更足，人才绑定更长效，大幅降低核心骨干的流失率。对资本市场而言，超额收益显著，能直接给投资者创造额外回报。向市场传递公司长期成长信心，更容易获得机构投资者的认可。

电子等行业公司占比居前

从年内发布股权激励计划的上市公司行业分布看，电子、电力设备、机械设备、医药生物、计算机等行业公司占比居前。其中，电子行业共有137家上市公司发布股权激励计划，占比超过两成，主要涉及半导体和电子元器件两类上市公司。

此外，此前渗透率偏低的传统行业迎来爆发，商贸零售、纺织服装、交通运输、有色等细分领域发布股权激励计划的上市公司数量相比去年同期均实现翻倍，成为拉动全年增量的核心新动力。

南开大学金融学教授田利辉在接受记者采访时表示，股权激励已成为A股常态化的长效治理工具，今年披露数量增长，反映了公司对人才战略的重视及治理结构优化需求。科技类企业高度依赖核心技术与研发人才，创新周期长、人才竞争激烈。股权激励让员工个人发展与公司长期价值深度绑定，成为科技企业吸引、留住关键人才的手段。

传统产业向新质生产力转型需要依靠核心技术人员，设备改造、数智化工厂、材料迭代等都是人才密集型场景，企业需要通过股权激励构建合理的整体薪酬结构吸引、留住各类人才。

资深行业专家郑培敏告诉中国证券报记者，今年前三季度，超600家A股上市公司对外发布股权激励计划，数量已经超过去年全年。股权激励逐步成为A股上市公司常态化薪酬体系的有机组成。激励的行业分布跟着产业周期轮动：2021年是医药、电力设备、半导体三线齐发，今年明显的是电子行业，传统产业中的交通运输、有色接棒，新能源退潮。此外，第二类限制性股票已经是主流。

考核形式多样

天风证券分析认为，上市公司股权激励有利于吸引和保留优秀管理人才、核心技术人员和业务骨干，满足公司对核心人才的巨大需求，建立公司的人力资源优势，进一步激发公司创新活力，为公司快速发展注入新的动力。

在刘志耕看来，本轮股权激励已经告别了过去“普惠式发股”的粗放阶段：激励对象从过去覆盖全员的广撒网，转向精准聚焦核心技术与业务骨干。从上市公司股权激励设置的考核指标看，除了主流营收、利润增长外，关键产品的研发进度、海外业务发展等非财务指标也纳入考核。上市公司所处的行业、发展阶段、战略导向以及价值创造路径差异较大，激励方案的设计贴合企业自身行业特征与战略发展阶段，有利于发挥更大效用。

“今年以来，个性化考核方案越来越多，单一业绩考核进一步让位于定制化考核，不同行业考核出现差异，甚至有的公司是一条业务线对应一套考核标准。例如，医药行业主要看临床和注册证，半导体行业主要看关键产品出货量，汽车零部件行业主要看项目定点，出海企业主要看境外收入。此外，有的上市公司还开拓了第二增长曲线，将并购来的新业务单独设业绩考核。”郑培敏告诉记者。http://www.gzrrbw58.com

2026年第三季度，沃尔沃汽车披露的最新财报数据显示，品牌在全球多个核心市场出现业绩下滑，其中中国市场的表现尤为突出，单季收入同比下滑近五成，成为拖累集团整体业绩由盈转亏的核心因素。在国内新能源汽车高端化趋势加速的背景下，传统豪华品牌的原有市场格局正在被快速重构。

三季度业绩由盈转亏 中国区收入接近腰斩

根据公开披露的财报信息，2026年前三季度沃尔沃汽车总营收为2172亿瑞典克朗，较上年同期下滑17%；经营亏损达到32亿瑞典克朗，亏损额同比扩大99%。单看第三季度，品牌营收同比下滑23%至669亿瑞典克朗，经营亏损56亿瑞典克朗，与去年同期实现盈利的表现形成鲜明反差。

区域市场拆分后，中国市场的压力最为明显。2026年第三季度，沃尔沃大中华区收入为83.06亿瑞典克朗，同比下滑43.8%，其中中国区本土收入74.98亿瑞典克朗，同比下滑46.7%，几乎接近腰斩。前三季度中国区累计收入同比下滑40.3%至249.72亿瑞典克朗，下滑幅度远超欧洲、美洲等其他区域市场。同期沃尔沃在华交付新车20284辆，同比暴跌40.6%，跌幅远高于全球10.7%的平均水平。

受中国市场大幅下滑拖累，沃尔沃汽车已经宣布取消对本年度剩余时间的前瞻性业绩声明，同时启动大规模降本计划，未来将减少50亿瑞典克朗的间接支出和可变成本，相关措施将于2027年年底前落地，届时总间接支出将降低近25%。品牌同时宣布将全球削减约2500个岗位，其中2000个岗位位于瑞典本土。

结构性竞争加剧 传统豪华赛道生态位失守

沃尔沃在华销量与收入的大幅下滑，并非单一企业的阶段性问题，而是国内豪华车市场结构性变革的集中体现。随着蔚来、理想、极氪、问界等国产新能源品牌持续向上突破，30万至50万元价格区间的高端市场竞争逻辑已经发生根本改变。

此前传统二线豪华品牌赖以生存的“比主流合资品牌溢价、比一线豪华品牌亲民”的定位，在国产新能源品牌的产品冲击下优势快速消解。空气悬架、高阶辅助驾驶、智能座舱交互、全场景服务体验等配置，已经成为国产高端新能源车型的标配，而沃尔沃等传统豪华品牌仍停留在强调安全属性、北欧设计风格的旧叙事中，难以匹配当下年轻消费者的核心需求。

从产品结构来看，沃尔沃在华燃油及轻混车型第三季度销量同比暴跌52%，基本盘已经被价格战彻底打穿；而纯电车型的市场表现同样不及预期，EX30、EX90等车型定价偏高，智能化体验落后于本土竞品，今年8月三款纯电车型合计销量仅为91辆，完全无法形成增量支撑。插混车型虽依托XC70实现同期销量46%的增长，但仍不足以抵消燃油车板块的大幅下滑。

终端市场的大幅降价也未能换来预期中的销量回暖。今年8月，沃尔沃旗舰轿车S90在置换补贴后售价降至约23万元，较40.69万元的官方指导价直降近18万元，XC60、XC90、S60等主力车型也同步开启大幅优惠。这种以价换量的操作虽然让部分车型短期销量出现小幅反弹，但并未改变整体下滑趋势，反而进一步透支了品牌长期积累的溢价能力，多地经销商已经出现价格倒挂、渠道退网的现象。

加速本土化调整 沃尔沃寄望通过合作破局

面对严峻的市场环境，沃尔沃在大中华区的管理层架构已经完成一轮重要调整。2026年5月，拥有30余年汽车行业履历的段建军正式出任沃尔沃汽车大中华区总裁兼CEO，全面执掌区域端到端业务；9月，何阔出任沃尔沃汽车大中华区销售公司总裁，新的本土化管理团队正式完成开局。

在业务层面，沃尔沃正在加快与吉利集团的深度协同。目前吉利直接及间接持有沃尔沃汽车78.87%的股份，双方在技术研发、渠道共享、全球市场布局上的合作正在持续加深。根据沃尔沃公布的最新战略规划，品牌将在2030年底前推出13款全新车型，其中6款面向中国市场，同时自2027年1月起，沃尔沃将成为领克汽车在欧洲市场的独家经销商，实现双方渠道资源的双向复用。

行业分析指出，沃尔沃当前的困境，本质上是传统豪华品牌在电动化、智能化转型周期中普http://www.gzrrbw58.com

10月21日，2026世界智能网联汽车大会在北京启幕。当车用大模型、自动驾驶走出实验室，产业焦点已从单点技术攻关，转向安全可控、协同有序的规模化落地。从算法迭代到量产验证，从风险管控到跨域协同，如何打通商业化落地的堵点，成为全场最关注的议题。

 殷浩楠 龚梦泽

强化人工智能融合应用

大模型加快上车，汽车企业的技术布局正从单项功能开发向整车智能协同延伸。

小米集团董事长、CEO雷军认为，改善整车智能体验，需要依托统一、强大的基座大模型，推动不同功能协同。

技术应用已有车队规模支撑。蔚来董事长、CEO李斌介绍，基于世界模型和强化学习的智能辅助驾驶系统已部署超过95万辆。对于后续发展，中国长安汽车集团总经理赵非预计，2027年L3级自动驾驶将实现量产，2028年L4级将实现商业化运营。

面向不同层级、不同场景的应用需求，如何兼顾性能与成本，也是量产开发需要回答的问题。中国工程院主席团成员钟志华提出，推动人工智能赋能汽车转型发展，要以应用为导向、以人为本，通过共性架构、资源与能力共享，支撑多样化产品设计；针对细分场景选择控制方案，兼顾安全性、可靠性与性价比。

从单车应用进一步走向交通系统，协同发展同样受到关注。中国科学技术协会名誉主席万钢提出，要坚持单车智能与网联协同相结合、场景牵引与效能升级相结合、阶段性成果落地与长远目标探索相结合。交通运输部副部长李扬表示，将深入实施“人工智能+交通运输”行动，加强关键技术攻关，以场景应用推动智能网联汽车与交通运输融合发展。

坚持安全质量优先

随着智能驾驶应用范围扩大，如何建立可量化、可追溯的安全验证体系，成为大会讨论的另一重点。

地平线创始人兼CEO余凯认为，当前城区辅助驾驶已进入可用阶段，距离成熟仍需持续攻关。接管间隔每提升一个数量级，都可能面对新的技术挑战。

对于应用效果，李斌提出，可通过保险等第三方机构的数据，反映事故概率和事故比例的变化，让用户感知安全改善，并以用户付费意愿检验商业价值。小鹏集团董事长、CEO何小鹏也将安全、场景覆盖和用户付费作为重要评价维度，关注技术进步能否转化为实际体验与收益。

企业内部的安全管理也在加强。雷军介绍，小米成立汽车安全研究中心，独立调查、分析问题，再反馈至研发环节改进，同时设立全域安全部等机构。宝马集团大中华区总裁兼CEO柯睿辰表示，在追求创新与速度的同时，不能牺牲质量与安全。

围绕行业共同遵循的安全要求，中国一汽总经理刘亦功提出，要在推动科技创新、加强产业协同的同时，共同守住安全底线。

东风汽车集团总经理冯长军建议，严格执行汽车安全标准和测试评价要求，推动中国标准与国际标准衔接互认。

工业和信息化部副部长辛国斌表示，要抓好自动驾驶相关强制性国家标准宣贯落地，加快运行监http://www.gzrrbw58.com

报告显示，现代海洋产业体系建设加快，船舶与海洋工程装备、海洋交通运输、海洋渔业等海洋产业国际竞争力不断增强，海洋新兴产业动能不断积聚，海上风电并网装机规模、新增装机规模保持世界首位，海水淡化工程日产规模突破300万吨，自主研发海洋药物品类占全球的28%，海事临时仲裁、国际船舶登记等高端航运服务业发展取得实效。

国家发展改革委网站10月22日消息，国家发展改革委、自然资源部近日发布的《中国海洋经济发展报告2026》，系统总结了我国“十四五”时期海洋经济发展成效。报告显示，2025年我国海洋生产总值突破11万亿元，占国内生产总值比重为7.9%，海洋经济已成为国民经济重要增长极，海洋强国建设的家底更厚、成色更足。

报告显示，现代海洋产业体系建设加快，船舶与海洋工程装备、海洋交通运输、海洋渔业等海洋产业国际竞争力不断增强，海洋新兴产业动能不断积聚，海上风电并网装机规模、新增装机规模保持世界首位，海水淡化工程日产规模突破300万吨，自主研发海洋药物品类占全球的28%，海事临时仲裁、国际船舶登记等高端航运服务业发展取得实效。

海洋科技创新发展提速，国家实验室、全国重点实验室、省部级重点实验室等海洋实验室梯次布局持续优化，威海、舟山、珠海、三亚等国家海洋综合试验场建设有序推进，“蛟龙”号、“奋斗者”号载人潜水器协同完成我国首次北极冰区载人深潜，自主研制的“妈祖”系列海洋预警报模型投入业务应用，海洋学科专业建设、海洋人才培育不断增强。

海洋资源节约集约利用稳步推进，海洋资源开发保护制度不断完善，全国大陆自然岸线保有率稳定在35%以上，持续完善海岛开发保护管理，创建示范生态美、生活美、生产美的和美海岛33个，严格围填海管控，“十四五”时期全国批准用海用岛面积1.32万平方千米。http://www.gzrrbw58.com

据国家能源局微信公众号消息，10月22日，国家能源局发布2026年9月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年9月底，我国电动汽车充电基础设施(枪)总数达到2477.7万个，同比增长37.2%。

据国家能源局微信公众号消息，10月22日，国家能源局发布2026年9月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至2026年9月底，我国电动汽车充电基础设施(枪)总数达到2477.7万个，同比增长37.2%。其中，公共充电设施(枪)520.7万个，同比增长16.3%，额定总功率达到2.66亿千瓦，单枪平均功率约为51.10千瓦；私人充电设施(枪)1957.0万个，同比增长44.0%，私人充电设施报装用电容量达到1.67亿千伏安。http://www.gzrrbw58.com

记者20日从国家发展改革委获悉，近日，国家发展改革委会同科技部、工业和信息化部、人力资源社会保障部、应急管理部、国务院国资委等部门推出首批136项标志性重大应用场景项目清单，为新技术新产品规模化应用等提供广阔场景空间。

首批标志性重大应用场景项目对国务院部署的新领域新赛道、产业转型升级、行业领域应用、社会治理服务、民生领域等5大类型应用场景实现全覆盖，涉及新技术1700余项、新产品1200余项、新标准规范2200余项，呈现领域分布新、参与范围广、改革举措多等特点。相关项目将强化场景资源开放，通过向民营企业和中小企业公开发布拟验证的新技术、新产品、新业态清单等方式，为各类经营主体提供场景验证机会。

国家发展改革委表示，下一步，将会同有关部门，充分发挥重大应用场景项目牵引带动作用，从健全联动机制、强化要素保障、协同重点改革、促进场景生态开放、提升监管能力等方面推出务实举措，推动首批标志性重大应用场景项目尽快落地见效。后续，将滚动推出标志性重大应用场景项目，创新场景这一新型政策工具推进实施方式，进一步推动重点领域场景资源体系性开放。对于重大标志性场景项目探索验证的有效可行改革创新做法，建立常态化总结推广机制，条件成熟的及时上升为国家层面的政策。

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金秋十月，珠江潮涌。第140届中国进出口商品交易会（广交会）在广州拉开帷幕。

70年、140届，从未间断。从首届不足1万平方米展馆、1200多名采购商，到如今155万平方米展览面积、约34万名境外采购商奔赴琶洲，广交会这扇面向世界的窗，涌动着全球贸易的春潮，也折射着中国制造向智能化、绿色化、融合化迈进的步伐。

从“土特产”到“智造潮”：展品结构折射产业跃迁

时空壶携三款AI同声传译新品第三次登上广交会舞台，展台现场基本实现“两人体验、一人下单”，公司产品已覆盖全球170余个国家和地区，海外收入占比达70%；杭州程天科技发展有限公司的外骨骼机器人已落地全球1900余家医疗机构，远销50个国家和地区……

本届广交会上，新质生产力成为亮眼关键词，AI功能的普及、具身智能的突破、智慧医疗的创新，让“中国智造”大放异彩。

翻开广交会的历史档案，展品结构的变迁中藏着中国外贸竞争逻辑的转换。从上世纪六七十年代的农副土特产品，到八九十年代的轻工机电产品，再到现在的具身智能、智慧医疗等，可以说日新月异。近年来，中国人工智能、绿色能源、生物医药等领域的新技术新产品新业态持续涌现，为世界经济增添新动力、打开新空间。

从基础制造到绿色低碳，从单一产品到场景方案，广交会展台上的“主角”之变，正是中国制造向价值链中高端攀升的生动写照。

TCL实业展区内，雷鸟AR眼镜、AI睡眠空调等产品一字排开，2026年上半年，雷鸟创新在全球AR眼镜出货量市占率位居前列。

创维集团则集中展示了12大品类的150余款全场景产品，今年上半年，公司海外市场营业额约100亿元人民币，其中智能电视和电器业务营业额超七成。

“大量中国制造的高端产品在广交会首发首展。”中国对外贸易中心主任朱咏说，广交会不只是签订单的交易平台，全球最新的客户需求、消费偏好、行业风向、产品标准、应用场景等均在此汇聚。

从“卖产品”到“建体系”：外贸企业实现身份蜕变

广交会是外贸企业成长壮大的“孵化器”，也是外贸产品迭代创新的“练兵场”。70年来，一大批民族品牌从广交会拿到海外订单，闯进国际市场，完成了从产品出海到品牌出海的身份蜕变。

“七十载广交会是中国迈向贸易大国的缩影。”海尔集团董事局主席周云杰感慨，1988年企业首登广交会，5平方米展位、两台冰箱，海尔怀揣打造世界名牌的初心。38年后，海尔展区扩至800平方米，展品增至百余款创新产品和场景方案，产品和服务遍及200多个国家和地区。

顺应贸易投资一体化发展新趋势，中国外贸企业正从单纯的“卖产品”向“建体系”转型。本届广交会上，36.5%的参展企业实施“产品+服务”的转型，首次实现10大类生产性服务业全覆盖。

今年4月，厦门海辰储能科技股份有限公司与西班牙签署了战略投资合作备忘录，首期总投资约4亿欧元。“要把交付、运维、服务一体化落地，深度融入本地，才能形成长久影响力。”公司总裁王鹏程说。

深圳拓竹科技有限公司首次亮相广交会，这家在全球桌面级3D打印设备中连续三年销量第一的企业，正加速从“贸易出海”向“生态全球化”体系出海迈进。拓竹拉美渠道负责人李强说：“希望能够降低个人智造设备的使用门槛，可以让更多人便捷地实现创意落地。”

从“交易场”到“生态圈”：广交会功能持续升维

70年来，广交会因开放而生、因开放而兴，国际“朋友圈”越来越大，采购商遍布220多个国家和地区，累计成交额达到1.6万亿美元。

广交会早已超越了“一个展会”的定义，从“交易场”升维为全球贸易“生态圈”。

“广交会将贸易对接从展期扩展到全年，从展馆深入到产业一线，让我们的贸易合作真正做到了全年无休、无缝对接。”印尼长友集团董事长黄一君说，公司与广交会的缘分始于1995年，30多年过去，公司的采购团队从几人发展到百余人，每月从中国采购超3000个货柜、20余万种商品。

西班牙英格列斯百货公司是西班牙最大的百货公司之一，公司中国区总经理费雷尔已经连续多年“打卡”广交会。

“广交会呈现的是完整产业生态，而非单一展览。”费雷尔说，“原本需要数月的工厂考察与业务布局，在中国的厂家、工程师与供应商等同场协作下，被浓缩进三个高效展期。这种‘一站式’的产业纵深，是任何其他展会都难以提供的。”

70年风雨兼程，广交会始终敞开大门，接纳五洲客商。从“友谊纽带”到“命运共同体”，不变的是广交天下朋友的初心。

黄一君回忆，真正让长友集团认识到广交会价值的，是1997年亚洲金融风暴。“广交会上的‘中国制造’展现出品质过硬、成本可控两大优势，帮我们渡过了难关”。

作为中国外贸的晴雨表和风向标，本届广交会“向新、向智、更专更优”的气质扑面而来。大国外贸的升级之路，正在这扇永不关闭的窗中，向着更加广阔的未来延伸。

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国家统计局10月19日发布的房地产相关数据显示，9月份，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比降幅总体收窄；一二三线城市商品住宅销售价格同比降幅均收窄。市场预计将延续筑底企稳态势。

在新房市场方面，9月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅与上月相同。其中，上海、广州和深圳分别上涨0.2%、0.2%和0.3%，北京下降0.2%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月的下降0.1%转为持平。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2%，降幅与上月相同。70个大中城市中，新建商品住宅销售价格环比上涨的城市有17个，比上月增加2个。

同比来看，9月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降2.7%、1.1%和1.0%，上海上涨2.8%。二三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.4%和3.9%，降幅分别收窄0.3个和0.2个百分点。

“从数据来看，价格端的城市层级分化十分显著。”58安居客研究院院长张波表示，核心城市新房价格已率先进入修复通道。二线城市环比整体持平略弱，三四线城市环比仍以微降为主，价格磨底仍在持续。

上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，总体来看，当前新房价格指数中环比指标和同比指标积极改善，说明“金九银十”阶段房价走势企稳。此外，一二线城市总体引领本轮房价复苏过程，但部分能级高的地级市表现也较为积极。

在二手住房方面，价格企稳预期清晰，市场表现较为积极。9月份，一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.1%、0.5%、0.1%和0.2%。二线城市二手住宅销售价格环比下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。三线城市二手住宅销售价格环比下降0.3%，降幅与上月相同。70个大中城市中，二手住宅销售价格环比上涨的城市有9个，比上月增加6个。

从销售端来看，根据住房城乡建设部数据，1至9月，二手房交易网签面积61746万平方米，同比增长10.7%。

张波指出，四大一线城市二手房价格环比全部上涨，其中上海环比涨幅居一线城市首位；同比层面，上海同比上涨0.8%，是一线城市中首个同比转正的城市，存量市场修复节奏领先于增量市场。

广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉分析指出，1至9月，16个省区市二手房网签交易量超过新建商品房，20个省区市二手住宅网签交易量超过新建商品住宅。“如果将一手和二手加总，单月和累计（1至9月），同比降幅都收窄到个位数，探底触底的态势明显。”李宇嘉表示。

值得关注的是，数据显示，9月末，全国新建商品房待售面积74825万平方米，同比下降1.5%。其中，待售3年以下面积54197万平方米，下降5.0%。业内专家认为，伴随待售面积下降、不少城市二手房挂牌量减少，市场供求结构正在加速优化，有助于推动市场尽快探底企稳。

“待售面积下降，一方面是前期源头上主动控制供地和开工，落实控增量、去库存；另一方面，积极优化供给结构，增加适销对路的好房子的同时，积极控制同质化、低水平的供给。”李宇嘉表示。

往后看，政策热度仍处高位，随着新一轮制度优化和新模式推进，房地产开发投资的结构将进一步优化，市场预计将延续既有态势。

张波预计，核心城市将有望维持当前成交水平，低能级城市会受首套贴息政策带动出现阶段性脉冲，但持续性有限。在价格层面，整体延续止跌企稳节奏，一线城市有望率先实现同比全面转正。

“展望四季度，财政贴息政策或带动部分城市住房需求加快释放。”中指研究院指数研究部总经理曹晶晶表示，8月28日住建部等部门出台的房地产新政的传导是后续市场的重要主线，四季度地方细则落地和年末土地供应高峰期的土拍表现值得关注，最小交付单元、土地款分期缴纳、过渡期安排等政策将直接影响企业投资能力和意愿。

“二手房方面，随着挂牌量下降或企稳，财政贴息带动中低价位二手房交易活跃，价格企稳回升效应也将显现。”李宇嘉说。

责任编
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记者10月18日从中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）获悉，今年前三季度，国铁集团持续深化运输供给侧结构性改革，加强旅客运输组织，丰富客运产品供给，提升站车服务品质，全国铁路累计发送旅客37.1亿人次、同比增长4.8%，创历史同期新高，有力保障了旅客平安便捷温馨出行，为“流动的中国”注入了新活力。

具体来看，一方面，旅客运输能力持续提升。国铁集团统筹高速铁路和普速铁路资源，用好新开通的京港高铁雄安至商丘段、西渝高铁西安至安康段、宜昌至兴山高铁、哈尔滨至伊春高铁等新线新站能力，充分挖掘运输潜力，动态分析铁路12306购票大数据，及时在热门方向和区段增加运力投放，前三季度，全国铁路日均安排开行旅客列车11511列，同比增长5.3%。

另一方面，在铁旅融合赋能服务消费方面，铁路部门一是主动对接旅游观光、生态康养、红色研学等市场需求，精心设计“星光·燕赵号”“熊猫专列”等各具特色的旅游专列和“齐鲁1号”“南湖1921”等旅游专线列车，串联沿线自然风光、人文古迹和特色美食，助力旅客乘火车“乐游中国”，有力服务了旅游经济发展，前三季度全国铁路累计开行旅游列车2860列，同比增长25.5%，其中旅游专列1613列、旅游专线列车1247列。二是精准对接各地赛事、展会、文艺演出等活动安排，开行“歌迷专列”“球迷专列”等947列，激活“主题列车+”经济，有效带动了餐饮、酒店、文旅等产业发展。三是加强跨境客运组织，广深港高铁、中老铁路分别发送跨境旅客2584.5万、26.5万人次，同比分别增长11.8%、37.8%，开好中蒙、中俄、中越、中朝国际旅客列车，有效助力“跨境游”。

值得一提的是，积极适应国家过境免签政策带来的入境客流，为外籍旅客出行提供便利，全国铁路发送外籍旅客1900.2万人次、同比增长33.4%。

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